“지금 주식을 팔아야 합니까, 들고 가야 합니까?”
지난달 31일 부산롯데호텔에서 열린 부산일보 CEO아카데미 제19기 첫 강연은 질문을 받는 것으로 시작됐다. 김광석 한국경제산업연구원 경제연구실장은 ‘2026년 경제 전망’을 주제로 강의하면서, 중동전쟁의 종식 시점을 예측하기보다는 전개를 가정한 시나리오와 대응을 준비해야 한다고 강조했다.
김 실장은 “중동전쟁은 언제 끝날지 누구도 알 수 없다”며 “그래서 필요한 것은 예측이 아니라 시나리오”라고 말했다. 그는 이번 중동전쟁이 특히 위협적인 이유로 ‘호르무즈 해협’을 꼽았다. 세계 원유의 약 20%가 이곳을 통과하는 바다이야기슬롯 만큼 글로벌 공급망에 충격을 줄 수 있다는 것이다.
김 실장은 “국제유가에 환율과 해상 운임까지 더해지는 구조”라며 “전쟁이 격화될수록 보험료와 운임까지 함께 오르면서 수입 물가 전반이 가혹하게 상승할 수밖에 없다”고 말했다.
이번 강연에서 그가 가장 강조한 위험은 ‘가격 상승’이 아니라 ‘공급 차질’이었다. 그는 “오일 모바일바다이야기 쇼크는 가격이 아니라 공급이 끊기는 현상”이라며 “이미 일부 영역에서는 공급 제약이 나타나고 있고 4차 오일쇼크 가능성까지 논의해야 할 시점”이라고 진단했다.
특히 원유 정제 과정에서 생산되는 나프타를 사례로 들었다. 나프타는 플라스틱과 섬유 등 거의 모든 산업의 기초 소재다. 김 실장은 “원유 공급이 막히면 단순히 주유 문제가 아니라 산 쿨사이다릴게임 업 전반, 나아가 일상 자체가 멈출 수도 있다”고 말했다. 이어 “한국은 에너지 자립도가 낮고, 석유 사용량은 많으며, 중동 의존도가 높은 구조”라며 “같은 전쟁이라도 한국 경제에 더 큰 충격으로 작용할 수밖에 없다”고 덧붙였다.
그래서 기업인들에게 ‘공급망 점검’을 최우선 과제로 제시했다. 김 실장은 “국내 산업 구조는 중소기업이 원자재 손오공게임 와 부품을 공급하고 대기업이 이를 사용하는 형태”라며 “공급이 흔들리면 중소기업부터 타격을 받는다”고 짚었다.
투자에 관한 질문에는 시장의 흐름을 기준으로 답했다. 그는 “전쟁이 지속되는 동안에는 달러가 강세를 보이고 위험자산은 변동성을 반복하며 약세 흐름을 보일 가능성이 크다”며 “금은 전쟁 이전까지는 대표적인 안전자산이지만, 전쟁이 시 바다이야기슬롯 작되면 달러가 더 강하게 선호되는 경향이 있다”고 말했다.
다만 전쟁의 향방에 따라 시장은 크게 달라질 수 있다고 봤다. 그는 “전쟁이 장기화될 경우 물가 상승이 본격화되고, 이 물가 지표가 시장의 방향을 바꿀 핵심 변수”라며 “물가가 다시 상승하면 금리 경로가 바뀌고 자산시장 흐름도 달라질 수 있다”고 설명했다.
김 실장은 현재 경제 상황을 ‘위기’가 아닌 ‘저성장 고착화 국면’으로 진단했다. 그는 “실물경제와 자본시장을 구분해야 한다”며 “자산 가격은 경기보다 유동성, 즉 돈의 흐름에 따라 움직인다”고 했다. 이어 “실물경제가 어려울수록 유동성이 공급되고, 그 유동성이 자산 가격을 끌어올리는 구조가 반복된다”며 “결국 중요한 것은 돈이 어디로 이동하는지를 읽는 것”이라고 말했다.
그는 이러한 흐름을 ‘지경학적 분절화’라는 개념으로 설명했다. 세계화의 반대 흐름으로 국가 간 경제가 분리되는 현상 속에서 전쟁과 공급망 충격이 반복될 수밖에 없는 시대라는 것이다.
강연을 마무리하며 김 실장은 “지금은 답을 찾는 시대가 아니라 변수를 전제로 판단하는 시대”라며 ‘시대의 변화’를 읽는 힘을 강조했다. “우리는 전쟁이 없는 세계화 시대에 익숙해져 있었지만 이제는 다른 시대를 살고 있습니다. 결국 중요한 것은 스스로 판단할 수 있는 기준을 갖는 것입니다.”